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华谊兄弟2.52亿收购张国立影视制作公司70%股权

2013-09-04 16:10:26 来源:中国投资研究网 【字体: 【收藏本页】【打印】【关闭】

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核心提示:华谊兄弟对并购似乎上了瘾。在收购小马奔腾未成之后,3日,华谊兄弟宣布发行股份及支付现金购买广州银汉科技有限公司50.88%的股权议案已在董事会获得通过,联姻手游指日可待。华谊兄弟又在京宣布,拟斥资2.52亿元收购张国立为法定代表人的浙江常升影视制作有限公司(下称“浙江常升”)70%股权,以增加电视剧板块的生产能力及核心竞争力,从而进一步将华谊业务的“三驾马车”变为“四轮驱动”。


关键词: 影视

  华谊兄弟对并购似乎上了瘾。在收购小马奔腾未成之后,3日,华谊兄弟宣布发行股份及支付现金购买广州银汉科技有限公司50.88%的股权议案已在董事会获得通过,联姻手游指日可待。华谊兄弟又在京宣布,拟斥资2.52亿元收购张国立为法定代表人的浙江常升影视制作有限公司(下称“浙江常升”)70%股权,以增加电视剧板块的生产能力及核心竞争力,从而进一步将华谊业务的“三驾马车”变为“四轮驱动”。

  “多年以前,冯小刚就劝我收购张国立的公司,同时劝张国立加盟华谊。直到今年,张国立才同意。”华谊兄弟董事长王中军谈到此事显得十分轻松。他用追女孩来比喻这次收购,并将中间人冯小刚称为“媒人”。

  与此同时,被收购方还将以2.16亿元购买华谊兄弟实际控制人王中军和王中磊持有的股票并锁定3年。对于这次交易,有股东质疑交易双方有套现嫌疑。

  估值存疑

  根据此前公告,浙江常升中南京弘立星恒文化传播有限公司(下称“弘立星恒”)持股90%,南京嘉木文化传播有限公司持股10%。浙江常升注册资本1000万元,评估资产1000.3万元。但是,华谊兄弟对浙江常升70%股权支付的对价却是2.52亿元,交易价格约是评估价值的36倍。

  对于本次收购,有股东质疑,华谊用上市公司的2.52亿元现金买了一个净资产1000万元的公司,这一估值过高。王中军解释称,这一算法并不正确,不能按照注册资本来计算。本次收购是评估了浙江常升未来5年的收入,然后按照12倍的收入计算的,“我们上个月收购银汉科技也是12倍、华策影视收购克顿传媒是11.7倍,符合上市公司对一个好公司的估值。”王中军称。

  “张国立是赚钱高手,同时也是明星。”王中军认为,该收购符合上市公司规定,经过第三方审批,不存在估值过高的问题。对于本次收购,王中军表示最看好张国立旗下公司的知识产权,比如此前的《铁齿铜牙纪晓岚》系列和《康熙微服私访》。王中军称,如果重新翻拍,将非常有商业价值。浙江常升计划在未来5年内推出约400集精品电视剧。

  “过去几年中,浙江常升平均每年电视剧的生产能力100集左右。”张国立告诉《第一财经日报》,他表示,拖到今年才牵手华谊的主要原因是年龄大了,感觉累了。但他也进一步表示,收购后将继续努力,不辜负股东希望。

  创新还是套现

  按照华谊的说法,此前电影、电视剧和艺人经纪被称为三驾马车,为利润的主要来源。但随着投资逐渐增加,华谊兄弟开始投资影院、文化地产、手游以及其他行业,此前,掌趣科技的投资为华谊获利不少,但电视剧业务一直乏力。

  此前华谊兄弟电视剧业务一直由知名制作人杨善朴负责,旗下共有12个工作室,但该板块业绩一直未有突出表现。2013年公司中报显示,上半年公司电视剧业务实现收入8655万元,同比下降37.1%。而未来,张国立将重点负责电视剧业务。

  今年正值华谊兄弟解禁年,对于此次交易结果,有股民算账:张国立拿到6400万元+市价1.52亿元限售股;王氏兄弟拿到1.52亿元现金——大股东套现了。

  由于公告未公开购买时间和购买价格,假设按昨日收盘价51.3元/股计算,1.52亿元可购买股份296.3万股。华谊兄弟资本公积转增股本前总股本60480万股,据此计算,张国立可持股华谊兄弟0.5%。

  对于弘立星恒同意将其购买的王中军和王中磊持有的“华谊兄弟股票”锁定3年,其每年解除锁定(即可以在二级市场上买卖该等“华谊兄弟股票”)的“华谊兄弟股票”数量不超过其持有的该等“华谊兄弟股票”总额的三分之一。王中军表示,此举是因为此前就已经谈好让张国立持股,但不希望从二级市场购入。而3年的锁定期正是为了保证稳定性。

  如果交易顺利完成,这一交易设计的结果就是,张国立及其公司将获得1亿元现金和1.52亿元购买的华谊兄弟股票;王中军、王中磊两兄弟将减持套现1.52亿元;华谊兄弟持张国立旗下浙江常升70%股权,张国立旗下弘立星恒持华谊兄弟约0.5%股权。

  “从交易结果来看,张国立实现部分资产上市,王氏兄弟实现减持套现,支付成本的是华谊兄弟上市公司。”兴业证券一位研究员对本报表示,这一交易模式比较新颖,中小股东是受益还是受损还不能确定,最重要的是要看张国立给华谊兄弟带来的价值是否足够大。


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